ВВП Беларуси вырос на 4,1% в первом квартале. Это больше, чем ожидалось и вызывает опасения
В первом квартале 2024 года ВВП Беларуси вырос на 4,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а отдельно в марте – на 4,4%. Это больше, чем ожидалось, однако BEROC считает, что такие темпы роста «превышают сбалансированные». Узнали, за счет чего рост и почему у экспертов имеются опасения.
«Сохранявшаяся мягкость денежно-кредитных условий, льготное кредитование и стремительное повышение зарплат в ситуации дефицита работников усиливали и без того крайне высокий уровень потребительского спроса. В сочетании с заметно превосходящим консенсус-прогнозы ростом ВВП России избыточный спрос поддерживал работу на износ беларусской промышленности.
В то же время инвестиции, несмотря на отскок в марте, показали заметное снижение в I квартале 2024 года: их объем находился вблизи уровней конца 2007 года, а доля в ВВП вблизи минимумов почти за 20 лет. В результате качество экономического роста выглядит низким, а экономика продолжает перегреваться, во многом следуя в фарватере «смещенного» в сторону военно-промышленного комплекса и неустойчивого роста экономики России», – пишет BEROC.
Промышленность-драйвер, IT-аутсайдер
Тянула ВВП вверх промышленность. Ее добавленная стоимость в марте выросла на 5,5% по сравнению с мартом 2023 года.
«Подобные всплески фиксировались и в прошлом году и были связаны с временными пиковыми объемами выпуска нефтепродуктов и, возможно, калийных удобрений. Региональная динамика промышленности указывает на то, что в марте 2024 года также могло иметь место наращивание нефтепереработки и производства калийных удобрений. При этом динамика складских запасов дает основание полагать, что повысившиеся объемы выпуска нефтепродуктов не продавались полностью, а частично шли на пополнение резервов, возможно для оперативного увеличения поставок в Россию при необходимости. В среде дальнейшего «разбухания» военно-промышленного комплекса России рост в марте мог также сохраняться в машиностроении, где загрузка производственных мощностей находится на сверхоптимальном уровне и идет работа на износ», – продолжает BEROC.
Рост промышленности способствовал увеличению грузооборота и оптовой торговли, что также помогало ВВП расти.
Бывший драйвер беларусской экономики («Информация и связь») стал единственной отраслью в марте, которая ушла в минус. Добавленная стоимость там упала на 2,4% по сравнению с мартом 2023 года.
«Добавленная стоимость сектора информации и связи в первом квартале 2024 года оставалась вблизи локального дна предыдущего квартала, что соответствует объему выпуска первой половины 2019 года. Таким образом, сфера IT, вероятно, медленно «отходит» от длительного спада, но перспективы ее роста выглядят туманно», – пишут эксперты.
Потребительский спрос продолжал расти быстрыми темпами в первом квартале 2024 года.
«В результате чего добавленная стоимость торговли заметно превышала докризисные объемы«, – отмечает BEROC.
При этом инфляция оставалась низкой из-за государственного ценового контроля.
«Годовой прирост потребительских цен замедлился с 5,6% г/г в феврале до 5,55% г / г в марте. Строгое госрегулирование ограничивает возможности реализации в ценах давления со стороны потребительского спроса и рынка труда, что выражается в подавленной динамике базовой инфляции, особенно в сегменте непродовольственных товаров. При этом уровень цен на нерегулируемые услуги продолжает заметно превышать уровень цен на все услуги (большинство из которых напрямую регулируется правительством) и непродовольственные товары, что подчеркивает высокую вероятность наличия значительного инфляционного навеса», – подчеркивает BEROC.
Из-за регулирования цен инфляция останется низкой в апреле, а годовой показатель прогнозируется на уровне 5,6–5,8%.
Арсен Руденко / Авер belsat.eu
